阿根廷的银行部门有许多长期存在的问题：银行存款筹措不足和由此导致的信贷资金紧缺，公营部门银行地位突出，以及私营银行的低效率和分化。银行存款筹措不足是宏观经济不稳定的直接后果。广义货币与GDP的比率——衡量金融深度的指标——从40年代的高于40％下降到1990年的7％。这种下降与价格日益不稳定有关。价格日益不稳定，达到高潮时便导致恶性通货膨胀屡屡发生，令资产收益的不确定性升高，并且导致广泛的经济美元化。不确定性的增大导致金融工具的等级和期限下降。到1990年为止，大多数金融工具的期限都不足一周。信贷可供量也出现了短缺，原因不仅是存款筹措不足，而且在于连续不断的公共部门赤字挤占了私营部门的信贷需要。
包括省级政府银行在内的公营银行在阿根廷银行业中有着突出的作用，1995年6月占贷款总额的43％。大多数省级银行管理不善导致大量不良贷款的产生，从而损害了信任度，并且使已经陷于财政困境的省份的财政负担更加沉重（专栏1）。公营银行与私营银行的有价证券质量差异悬殊，说明了公有制的不良效果。大多数公营银行中，不良贷款的劣绩一般超过了私营银行。1994年12月，公营银行的不良贷款占贷款总额的33％，而在私营银行只占10．3％
与此同时，阿根廷的许多私营银行在中介费用和信贷质量方面已经严重分化。阿根廷的中介费用在拉丁美洲名列前茅，原因在于有限的规模经济和过时的银行业技术。大幅度的中介费用差异司空见惯，使中介费用高的银行得以与效率较高的银行共存。因为它们可以引发较弱小的银行，其中包括大量的中小银行挤兑存款，从而对整个银行系统构成威胁。在80年代期间，一些私营银行倒闭，使中央银行的存款担保计划付出了巨大的代价。
补救政策
从1991年到1994年，政府为寻求解决上述三个问题实施了若干政策。首先，政府实施了一项货币和财政改革计划，从而成功地稳定了本国货币。根据1991年初生效的货币兑换法，阿根廷的货币基础不得超过其国际储备，从而把中央银行转变成为一个酷似货币局的机构。货币兑换法与减少联邦开支和增加联邦税收的重大举措相结合，成功地把通货膨胀从每月两位数的水平降低到每年一位数的水平。这些措施为广义货币与GDP之比从1990年的7％回升到1993年的18％做出了贡献。这一回升反过来又促使银行信贷量从1991年相当于GDP的14％上升到1994年年底相当于GDP的19％。
金融部门的实力全面反映出经济管理方面的显著改善和卓越的经济成就。在经历了几十年的经济不景气之后，通货膨胀得到制止，1991—1994年经济增长强劲。金融市场为保险起见，开始关注财政指标，通过改善税收征管和开支合理化措施，政府政策对财政控制予以高度的重视。这些措施所产生的明显效果便是金融体系信心的上升。
第二个显著进展是，中央银行改进了对银行资本适宜度和准备金需要量的调控和监督。在改革以前，对资本需要量的调控是与资产风险脱钩的，准备金需要量与借款者的偿还能力无关。执行力度则由于监督部门的组织管理和工作人员软弱无力而受到影响。如今，根据风险确定最低资本需要量、储备需要量、贷款分类和最低贷款损失准备金需要量，与子公司的业务，合并，内部和外部审计，以及分散信贷风险都已列入审慎调控范围。商业银行的最低资本需要量目前要根据按正规CAMEL（缩略语CAMEL代表资本适宜度、资产管理、管理的质量和完善性赢利质量及稳定性以及流动性）标准评定的风险等级来确定。有价证券分类制度从主要以担保为基础转变为反映借贷者财务状况和偿还能力。准备金需要量取决于有价证券质量和担保安排。
在改善审慎调控的同时，执行力度正在稳步加强。1994年7月，中央银行监督机构的工作人员从160人增加到将近300人，组成了专门负责不同类型金融机构的6个现场检查组。上级监督部门则通过每日和每月的汇报、非现场检查和年度对外报告实施监督，使审慎调控的标准得到遵守。最大的120家银行每年都接受全面的现场检查，其他较小的80家银行和金融公司每隔18个月也接受一次同样的检查。从中央银行取得特别贷款的银行要接受相当多的现场检查，甚至是逐日的检查。在危机达到高潮的时期，大约80家银行必须逐日汇报。大多数国际观察家把近年取得的显著进展归功于新设计的调控监督制度。
第三个重要的进展是政府对公营银行私有化态度的转变。与阿根廷在其他方面令人印象深刻的私有化进程相比，公营银行的私有化落在了后边。公营银行经营管理不善，其所需的财政援助超过了联邦政府和省政府的提供能力，是引起政府态度转变的原因。根据货币兑换法，中央银行不能再维持它过去的作法，通过无限度地贴现贷款来保护省级银行。省政府经历了80年代到90年代初期财政严重的不平衡，其维持亏损国有企业（其中包括它们自己的银行）的能力受到制约。因此他们便开始实行公营银行的破产和出售计划。到1994年底为止，在总共34家公营银行中，1家全国性银行破产，另外1家被私有化，3家省级银行被私有化。
龙舌兰效应
1994年末墨西哥经济的混乱引发了1995年阿根廷金融系统的信心危机。自从1991年以来，尽管阿根廷强化银行体系取得了重大的进展，但墨西哥危机仍使它蒙受了损失。1994年末，由于存款增长减慢，世界利率上升，资本流入量减少，以及阿根廷政府债券和股票的价格下跌，阿根廷有关金融体系的市场明显给人以熊气上冲的感觉。1994年11月，继一家小型非银行交易商因在政府债券交易中亏损而告失败之后，金融市场变得神经过敏。这次失败导致大多数银行削减了对其他证券交易商的贷款额度，从而使熊市更加衰弱。这样一来，又损害了几家持有大量政府债券存货和交易头寸的银行的财务状况。
1994年12月20日墨西哥比索的贬值，以及由此造成的全拉丁美洲资本外逃引发了危机。最先感受到危机影响的是大户银行。通常这些银行（大约有30家）持有大量股票和债券交易头寸，不设分行，而且几乎全部依赖于大公司存款。从这些银行提款和银行同业拆借的同时中断，迫使一些大户银行破产。由于破产消息不径而走以及没有储蓄保险，小额储户纷纷从实力弱小的省级的、合作制的和小型的散户银行提取存款，于是酿成了银行业的重大危机。尽管一些资金被转存到最大的私营银行和外国银行，但从银行体系的净提存仍达到80亿美元，相当于存款基数的16％。
对策
阿根廷的货币兑换法要求货币基础应限制在外汇储备水平上（带有有限的灵活性），严格限制了中央银行的最后贷款者作用。1995年1月初，中央银行为了实现银行体系的稳定，说明最大的5家银行创建了一个2．5亿美元的“安全网”，以购买缺乏流动资金的大户银行的资产，并且以降低准备金要求作为交换。不久之后，7．9亿美元的第二个安全网也建立起来。这次有25家银行从中央银行向政府所有的国民银行调拨了相当于其危机前存款基数2％的准备金，为国民银行所需的流动性提供了有抵押的预付基金。此外，2月份修改过的中央银行章程允许中央银行提供期限超过30天，数额超过借款银行净资产的预付基金。
中央银行提供更多预付基金的能力仍然受到货币兑换法和外汇储备量的限制。此外，鉴于资产价值剧跌所反应出来的危机深度，偿付问题和流动性问题是难以区分的。中央银行再贴现额多达16亿美元，银行体系中的大约半数银行都利用了贷款。值得注意的是，尽管储备在这一时期减少了50亿美元，但银行业的调控者在不具有最后贷款者能力的情况下维护了银行体系。
为了有助于促进私人银行的改组和巩固，政府创建了一个信托基金，资金来自20亿美元的阿根廷政府债券和一笔5亿美元的世界银行贷款（专栏2）。迄今为止，该基金的资金已被用于大约12笔交易，主要是用于帮助地区性合作银行的合并，但也用于促进收购大量无清偿能力的银行。
对银行体系的影响
阿根廷银行体系的存款总额从1994年12月20日的456亿美元稳步下降到1995年5月12日的368亿美元。3月初的下降特别剧烈。从那时起，存款缓慢回升，1995年12月初达到450亿美元。大户银行、合作银行和私营地区性银行的存款损失尤其严重。省级和联邦银行也损失了存款，但不那么严重。活期存款比定期存款减少的幅度小，说明存款的总期限缩短了。
墨西哥的危机给阿根廷银行体系打上了深深的烙印。在1995年的前9个月中，有34家银行和6家非银行机构关闭（通过收购、合并和破产方式），使银行体系只剩下134家银行和31家非银行金融实体。28家合作银行和5家大户银行关闭。同期省级银行尽管只有1家关闭，但将近15家处在私有化和（或）关闭的不同阶段。预计更多的私营银行，特别是地区性银行和大户银行将合并或被其他机构收购。
教训和前景
在70年代和80年代石油冲击以来拉丁美洲经历的最严重危机中，阿根廷银行体系的境遇如何呢？目前的答案是：良好。在一年之中，存款额达到了危机前水平，国内信任度已经恢复。1991年后推动GDP增长和金融扩张的资本流入的恢复尚需一些时日。从较长时期来看，这样的紧缩并非坏事，因为它将导致加强提高国内储蓄的努力，这是政府的一项优先政策。尽管发生了预想不到的严重而持久的衰退，但财政的基础和价格稳定并没有受到影响。私营银行在满足其短期流动资金需要方面的自给自足程度正在提高。省级银行的私有化和私营银行的巩固有助于把银行体系改组成为更加有能力对抗信心变化和更加有能力从增长机遇中获益的体系。
教训。1994—1995年4月的危机证明，在货币局体制下是难以驾驭危机的。阿根廷的准货币局制度尽管发挥了效能，并在1991年后期阿根廷改革中起着奠基作用，但它却把中央银行置于既要提供有限的“最后贷款者”贷款，又要提供比索即期可兑换性的困难境地。尽管提取存款的规模大，速度快，中央银行仍设法达到这两项目标。在这一过程中，中央银行的国际储备下降了大约50亿美元。尽管在危机期间中央银行和国民银行向商业银行提供了大量流动资金——这把货币兑换法逼到了极限——但这种援助在危机的最困难时刻未能阻止利率的攀高。
无论在欧洲、美国，还是在拉丁美洲，银行业危机都使监督者和决策者不得不在实行审慎调控式的暂缓偿债和对受害银行实行外科手术之间权衡再三。过分延缓偿债的代价是耗费先前的流动资金，而对已被削弱的银行采取过激措施的代价则可能是引起进一步恐慌。对受影响的银行的管理质量和未来商务前景的判断往往决定天平向哪一边倾斜。
在阿根廷，可能影响这种判断的一个方面是缺少存款保险。小储户（目前，在阿根廷为最多不超过20000美元者）保险能够帮助监督者做出最后决策。直到1995年4月有限的存款保险建立以前，阿根廷的私营银行存款是由储户来承担风险的，这与省级银行不同，与诸如墨西哥等其他发生金融危机的国家也不同。在发生金融危机的情况下，调控者关闭了5家银行，中止了其他几家银行的业务，并且迫使另外数十家银行实行合并。
政府快速做出反应，建立了省级银行私有化和私营银行改组的信托基金。鉴于危机的广度，当局能保持银行体系正常运作，功不可没。国际货币基金组织、世界银行和泛美开发银行（IDB）支持政府恢复稳定的努力，在恢复信任度方面也发挥了关键性作用。然而，危机再一次突出地表明，必须实施强有力的宏观经济基础，保持适当的流动性和非常强有力的银行业监督。自从危机以来，政府采用了更加有力的财政措施，以新的流动资金政策取代了准备金要求，并且对于实行强有力的银行业监督恢复了决心。
展望。最近阿根廷银行业危机使得巩固银行业这个早就应该展开的进程加快了步伐。当尘埃落定之时，银行业部门的形象应有显著改观。省政府所受到的财政压力和省级银行所蒙受的损失突出表明了关闭这些银行或对其实行私有化的必要，而且一些较小的省份早在危机前已经开始这一进程。然而，大多数省份出于政治原因，仍继续经营它们的银行，而银行业的调控者们在阿根廷的联邦体制下却不能强制关闭这些银行。在世界银行和泛美开发银行的财政援助下，政府得以在大批省份造成了支持省级银行私有化的政治共识。大约15个省份已经采取立法行动并且已经处在私有化或关闭的不同阶段。在今后的3－4年内，省级银行的存在将成为个别现象，而不再是司空见惯。
不设分行的大户银行也受到合并的压力。不过它们之中许多都是管理有方和资本充足的银行，其中一些可以继续存在下去。合作银行和地区性银行也受到合并和公司化、存款基础扩大化和多样化、以及实现规模经济的压力。
阿根廷的银行业规章制度一般被认为是严格的。倘若当局继续强制实施宏观调控措施，同时又能够巧妙地利用可以获得的资金实行私有化和合并，则银行的巩固进程将持续下去。因此，银行间竞争很有可能加大，在朝气蓬勃的南方共同市场地区，竞争可能更加残酷。两家最大的公营银行仍可保持大约1／3的市场份额，两家外国银行可以借助庞大的国内分行网络开展业务，但是那些大银行应继续吸收存款。紧缩将迫使银行削减成本，实行工作人员的合理化，以及引进急需的现代技术。根据宏观经济的总体发展，可以采取若干步骤，促进阿根廷银行体系的恢复：
● 显然必须严格实施现行的稳健的规章制度。如果制订存款保险计划，对银行业改革达成共识，对私有化和巩固予以资金支持，并且清楚地证明储户对规模和实力的偏好，则银行的巩固将持续下去。
● 继最近的中央银行流动资金政策改革之后，扩大国内银行流动资金来源也取得了成效。尚待探索的领域包括与大型外国银行建立合伙关系和其他形式的战略性保险。
● 省级和联邦政府可以加快私有化和改组的步伐，以期对他们直接控制的银行实行私有化。必须注意把分行逐一出售给大批的购买者，并且使购买者在关闭没有活力的分行方面享有更大的灵活性。
● 阿根廷的银行分行的规章制度必须现代化，允许用自动柜员机（ATMs）取代没有活力的分行，建立功能有限的或者是流动的分行，以及采用更有效的方法提供银行业务服务。
● 阿根廷的支付体系过分依赖于现金支付，其中包括联邦和省政府支付的工资和其他开支。更多地利用电子支付和直接借贷，将会增加核心存款的数量和储户人数。
【专栏】
改组省级银行
1994年后期，省级银行占存款的大约1／4和全银行部门雇员的1／3。省政府历来利用省级银行取得贷款，以弥合其赤字并向那些不符合私营银行资信标准的借贷者发放信贷。由于大多数省份财政状况恶化以及贷款的发放和回收政策失当，大多数省级银行从技术角度看已经破产，其中许多银行依靠中央银行再贴现或联邦政府存款才得以维持下来。由于这些银行是根据省的法律创办的，私有化或破产都必须得到当地立法机构的批准。中央银行的监督机构不能以使用破产威胁的手段来执行资本适宜度的要求。因此，直到不久之前，对省级银行的处理还是阿根廷金融政策所遇到的比较严重的挑战之一。
1995年初，各省财政和金融状况的恶化促使许多省份对其银行实行了私有化，迄今为止，6家省级银行（科连特斯、查科、拉里奥哈、恩特雷里奥斯、米西奥内斯、福莫萨）已经被出售给私营部门，另有4家银行正处在私有化过程之中。这一进程得到了世界银行（5亿美元）、泛美开发银行（IDB）（75亿美元）和阿根廷政府（7亿美元）出资创办的银行私有化信托基金的支持。
私营银行改组信托基金
该信托基金创办于1995年3月，旨在通过向“新银行”（已经合并的实体、收购者或经过改组的银行）提供两类贷款，以支持合并、收购和改组陷于困境的私营银行。为了重新建立实体，该基金能够发行附属可兑换贷款。贷款期限可长达8年，不短于5年。贷款额最多可占根据风险权重确定的交易资产的10％（适用于改组）、15％（适用于合并）和25％（适用于收购）。这笔贷款可以被视为以满足资本适度要求为目的的二级资本，但决不能超过11．5％所需资本的4％。该基金还可以提供第二种贷款。它的最长期限为3年，由中央银行或以中央银行名义用于支付陷于困境的银行的到期未偿还再贴现票据和预付基金。
该基金根据一整套原则运作，这些原则清楚地规定了收购银行或者在银行合并中成为支配性合伙人的资格。改组也有明确的规则可循，产权不变，但产权资本必须与信托基金的资金按同样比例供给。无论交易的类型如何，凡接受信托基金援助的银行都必须符合资本要求和中央银行的其他要求。
【附】
“阿根廷的准货币局制度尽管发挥了效能……但它却把中央银行置于既要提供有限的“最后贷款者”贷款，又要提供比索即期可兑换性的困难境地。”
“……紧缩将迫使银行削减成本，实行工作人员的合理化以及引进急需的现代技术。”
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